Veniturile de stat și cauzele instabilității financiare: o revizuire a cercetării empirice

Cauzele instabilității financiare mai multeconomiștii se asociază cu sistemul de împrumut. Astfel, Kaminsky și Richard au descoperit fenomenul "crizelor duble", care includ criza bancară și criza balanței de plăți. Autorii remarcă, de asemenea, că în episoadele pe care le analizează, problemele din sectorul bancar preced de obicei crizele valutare, iar acestea din urmă adâncesc atunci crizele bancare, creând un ciclu vicios care reduce semnificativ veniturile și cheltuielile guvernamentale.

Există multe evoluții teoretice,care analizează acest efect specific al infecției, în care parametrii corelației dintre monedă și piețele bursiere, relațiile bancare între țări și relațiile comerciale externe și impactul acestora asupra veniturilor guvernamentale sunt incluse printre factorii care determină răspândirea fenomenelor de criză de la o țară la alta.

Astfel, în contextul globalizării, descoperireapiețele financiare, extinderea comerțului exterior, riscurile de răspândire a instabilității financiare și a fenomenelor de criză de la o țară la alta sunt în creștere. Toate acestea formează în prezent factori de risc care mediază veniturile statului din Federația Rusă și stabilitatea sa financiară. Politica fiscală în aceste condiții este instrumentul de control al acestei stabilități.

Reglementarea macroeconomică în perioada respectivăinstabilitatea financiară și recesiunea economică ar trebui să se axeze pe menținerea activității economice și să se desfășoare pe baza unei politici monetare și fiscale coordonate. Principalele instrumente fiscale pentru reglementarea ciclurilor economice care determină veniturile guvernamentale sunt, după cum știți, autorități de reglementare automate și discreționare. Eficacitatea și suficiența stabilizatorilor automați în timpul crizelor sunt discutate pe larg în literatura economică. Efectul stabilizatorilor automați se bazează pe reducerea simultană a taxelor, reducând în același timp volumul producției și creșterea cheltuielilor, în special transferurile sociale, care, în ansamblu, permit optimizarea veniturilor publice. Avantajele stabilizatorilor automatici sunt că acționează simetric pe tot parcursul ciclului de afaceri: în perioadele de declin în activitate, ele sunt imediat afectate, ele sunt mai puțin supuse influenței politice.

Popular este, de asemenea, punctul de vedere, în conformitate cuîn perioada crizei economice și recesiunii, acțiunea stabilizatorilor automați nu este suficientă; este nevoie să se adopte politici fiscale discreționare. Recunoscând necesitatea și oportunitatea consolidării politicii fiscale discreționare pe fondul șocurilor actuale din economia mondială, economiștii atrag atenția asupra celor mai potrivite instrumente pentru menținerea veniturilor publice la nivelul corespunzător, evaluând eficacitatea acestor instrumente pentru diferite tipuri de economii. Un studiu realizat de FMI a constatat că instrumentele politicii fiscale sunt cele mai eficiente în țările dezvoltate, unde efectul măsurilor discreționare este pozitiv pe termen scurt și mediu, în timp ce în țările cu piețe emergente efectul pe termen scurt este pozitiv, iar pe termen mediu este negativ. Calculele au arătat că pachetul de stimulente discreționare la nivelul de 1% conduce la o creștere a PIB-ului, în medie, cu aproximativ 0,1 - 0,2%.

Reglementarea fiscală în perioada economicărecesiunile se bazează pe utilizarea a două instrumente principale de influență asupra activității economice - aceasta este o creștere a cheltuielilor publice, reducând în același timp impozitele. Cel mai controversat este chestiunea eficacității creșterii costurilor pentru stimularea activității economice. Neo-Keynesienii susțin că o creștere a cheltuielilor guvernamentale are un efect pozitiv asupra consumului și asupra creșterii salariilor reale în general. În același timp, mulți economiști indică pericolul de a folosi instrumente cum ar fi creșterea cheltuielilor guvernamentale, deoarece ele pot fi inutile și servesc intereselor grupurilor individuale, mai degrabă decât economiei în ansamblu. Se demonstrează că acțiunile multiplicatorilor fiscali pot fi chiar negative, dacă creșterea cheltuielilor guvernamentale duce în cele din urmă la o scădere a investițiilor private și a consumului personal. În plus, mulți cercetători observă că o creștere a cheltuielilor guvernamentale servește ca un factor descurajator pentru creșterea economică pe termen lung. Studii recente au arătat, de asemenea, că strategia fiscală este mai puțin potrivită pentru economiile deschise, când instrumentele fiscale pot fi compensate de mișcările de capital și de regimurile de schimb valutar.

Pericolul creșterii cheltuielilor bugetare asociatecreșterea tendințelor inflaționiste. Pentru țările cu un balanț de plăți negativ și un curs de schimb inflexibil, o creștere a cheltuielilor guvernamentale poate avea consecințe deosebit de negative.